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什麼是智能貝塔?

“智能貝塔”在過去的幾年間名聲大噪。 雖然“智能貝塔”這個名詞比較新,但它的投資理念其實早已存在。 智能貝塔投資策略主要植根於風險因子投資,早在1934年Graham 和 Dodd的價值投資理論就已經涉及到,以及後來二十世紀六十年代William Sharpe的资本资产定价模型理論也是基於因子投資。

智慧貝塔投資策略的構建過程是基於規則或量化的方法,根據由於投資者的風險偏好或市場異常造成的風險因數,通過系統性地選股、加權和調倉 - 而非僅僅是股票價格或者企業市值,以獲得超額收益。

為什麼應當考慮智能貝塔?

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增加收益

通過投資配置公認有效的
風險因子,來獲取更卓越
的風險調整收益

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降低成本

保留了傳統被動型指數投
資的諸多優點,且比主動
投資策略更具有成本效益

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提高透明度

基於規則的投資流程和透
明的信息披露使投資者可
以作更有理據的投資決定

正確飲食 vs. 正確投資

芝加哥大學經濟學教授John Cochrane用食物來做類比,形象地說明了風險導向框架的概念,即把風險因子設想成食物中的養分,資產就是食物,而投資組合就像是一整餐飯。

Risk Factors Metaphor

這個被廣泛引用的就風險因子之於資產如同營養之於食物的類比,解釋了風險導向法可以如何幫助投資者更好地投資以及規避無意識或者不希望出現的風險敞口。認知什麼是風險敞口,就好比認知一個人吃了雞胸肉、奶酪煎蛋餅,又或是喝了杏仁奶昔,表面上看是吃了不同的食物,但本質上都是蛋白質的攝入,幾乎沒有涉及其他營養成分如纖維、維生素C、或復合碳水化合物等。正確的風險因子(營養)認知可以幫助投資者以更科學的方法檢查自己的投資組合分配及分散。

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